QFII溢价收集筹码中金两营业部现大宗交易对敲

【编者注】谁会以高出市场价4.4%价格下单买入深发展A？答案是著名的QFII扎堆的营业部中金上海淮海中路营业部。3月11日，上证指数高开低走，最终以下跌0.91％收盘，但是收盘后的大宗交易平台却相当精彩，一幕曲折离奇的大戏开演了。

===本文导读===

【疑似对敲】中金两营业部现大宗交易“对敲”

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QFII溢价收集筹码？ 中金两营业部现大宗交易“对敲”

深交所率先公布了3月11日的大宗交易数据。中金上海淮海中路营业部祭出了溢价收购的大旗。除了深发展A外，万科A(000002.SZ)、中兴通讯(000063)(000063.SZ)、五粮液(000858)(000858.SZ)、西山煤电(000983)(000983.SZ)以及苏宁电器(002024)(002024.SZ)等机构重仓股均为其猎物。而为了获得这些股票，这家营业部开出的最低价码是溢价0.6％，标的是中兴通讯，而开出的最高价码正是4.4％，标的是深发展A。重赏之下，机构积极响应，当天的成交数据显示，卖方均为机构专用席位。

但是令人费解的是，随后上交所也公布了3月11日的大宗交易数据，这里依然有大量的蓝筹股被溢价交易，而中金上海淮海中路营业部依然是主角之一，但是这一次其主演的角色却有180度的转变，它成了最坚决的卖方。而其对手盘，则是另一著名QFII扎堆的营业部中金北京建国门外大街营业部。

高溢价买卖蓝筹股、同一营业部扮演着两个极端的角色，这背后有着怎样的利益博弈？

大宗交易迷雾

高溢价算得上是当天大宗交易的一大看点。

深交所当天共有7只股票有大宗交易，而其中6只出现溢价，而出现溢价交易的买家正是中金上海淮海中路营业部，卖家清一色的是机构席位，上交所的情况同样类似，当天共有19只股票进行大宗交易，而出现溢价的就达到15只。

3月11日当天两交易所大宗交易平台溢价交易的股票合计达到20只，而统计数据显示，截至3月10日，今年以来出现溢价交易的股票也仅为29只。

从溢价的比例看，3月11日当天溢价率在2％以上的股票就达到14只，而截至3月10日，今年以来大宗交易平台交易的股票，溢价率在2％以上的也仅有19只。

除了高溢价这一看点外，3月11日的另一看点是中金上海淮海中路营业部表演的“变脸”。

对于非“大小非”而言，通过大宗交易平台和通过二级市场买入股票的唯一差别就在于对于资金的容纳程度。当非常看好一只股票，但是二级市场的流通量有限的时候，通过大宗交易平台溢价收集筹码是一个不错的方案。

但是这样的标准答案无法解答上海淮海中路营业部背后资金的真实目的。上述投资者买入的均为机构重仓股，也是市场上流动性最好的股票，当天成交金额最低的是中兴通讯，但是中兴通讯的成交金额也达到3.02亿元，而在这些个股中，成交金额最大的是西山煤电，其当天的成交金额高达10.55亿元。

还原该营业部在万科A上的操作更可以看出其行为的“怪异”：万科A是该投资者当天买入金额最大的股票，其买入金额为3431.36万元。但是这样的资金量对于万科这样的蓝筹股来说只是九牛一毛，万科A当天的成交数据显示，其全天成交金额为10.36亿元，而其最后十分钟的成交金额就超过3800万元，理论上就已经可以满足该投资者的购买要求，其最后十分钟的价格区间仅在7.69元－7.71元之间。而上海淮海中路营业部的买入价格高达7.9元，溢价达到2.5％。

虽然无法解释其通过大宗交易买入的原因，但是从正常的逻辑推断，溢价本身至少说明上海淮海中路营业部对于后市的信心，但是如果轻率地作出如此判断，那上海淮海中路营业部在上交所的现身就会让人无所适从了。

上海淮海中路营业部在上交所当天的大宗交易上共出现14次，这次全部扮演卖方角色。而其卖出的价格同样较收盘价高，其溢价的比例从0.6％到3.6％不等。而买方则变成中金北京建国门外大街营业部。

大宗交易游戏规则

“中金旗下的两个营业部之间额‘对敲’在上一个交易日就已经出现了，而且这两家营业部的互相倒手已经不是一次两次了。但是今天的交易还是明显有所差异，昨天的成交还是有一定的折价，但是今天就变成了高溢价。”某一直致力于通过从大宗交易平台承接“大小非”套利的人士告诉记者。

“出现溢价的情况，可能有两种情况，一种就是利益输送，另外一种就是非常看好市场，在让营业部收集筹码的时候设定了一个比较高的谈判上限，结果没想到市场出现异常的下跌，最终为了维护自己的商誉还是以高溢价成交了。”上述人士告诉记者。

该人士认为，中金旗下两家营业部买卖的都是大盘蓝筹股，而且两家都是QFII较多的营业部，结合前一交易日美股大涨，第二种可能性较大，就是QFII判断失误，从而被迫高价买入股票。

现在看来，投资者宁愿高价在大宗交易平台买入股票的情况今年以来并不少见。

2月18日，宏源证券上海浦北路证券营业部通过大宗交易平台买入了71.9万股建设银行(601939)(601939.SH)，这是一笔金额仅为337.93万元的小买卖，但是却创下了今年以来溢价之最，其当天的成交价高达4.7元，但是当天的收盘价却仅为4.25元，溢价高达10.58％。但是肥水不流外人田，其买方的席位同样是宏源证券股份有限公司上海浦北路证券营业部。

在大宗交易中，有着各种各样难解之“谜”。酒鬼酒(000799)(000799.SZ)的交易就是其中之一。

3月4日，酒鬼酒出现了一笔150万股的交易，交易价格仅为6.97元，仅为当天收盘价的85％，而3月5日，另一笔213.7万股的酒鬼酒，交易价格却高达8.17元，比当天收盘价溢价1.6％。仅仅相隔一天，其成交价格的差异却是超过了10％。

“大宗交易市场有不少股票都是自己在倒手，所以任何表面上看来应该是很不理性的出价，其实背后都有着非常合理的理由。”上述人士告诉记者。

“如果大家都认可其作为风向标，那么股价就很容易被操控。”上述人士忠告道。

附表：中金营业部3月11日大宗交易明细　　 2009-03-11浦发银行 (600000)19.222440.36126.97中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11武钢股份 (600005)6.12860.93140.68中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中信证券 (600030)22.385000.81223.45中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11招商银行 (600036)14.956120.01409.37中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中国船舶 (600150)50.11447.488.93中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中国国航 (601111)4.76335.1370.41中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11北京银行 (601169)11.04616.9755.89中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中国平安 (601318)35.287587.85215.08中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11交通银行 (601328)5.554849.92873.86中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11工商银行 (601398)3.762544.07676.62中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中海油服 (601808)13.13348.1426.52中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中煤能源 (601898)8.07663.7282.25中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中国银行 (601988)3.41085.09319.15中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-11中信银行 (601998)4.73510.82108中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部3月10日上证所大宗交易明细

交易日期证券简称成交价成交金额

(万元)成交量

( ＊)买入营业部卖出营业部是否为专场2009-03-10中国太保 (601601)13.69615.7144.98中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国人寿 (601628)20.231512.0974.75中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国南车 (601766)4.36575.19131.93中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国石油 (601857)10.751951.93181.58中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10紫金矿业 (601899)8.63408.5447.34中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国远洋 (601919)10.3706.7968.62中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10建设银行 (601939)4.071645.95404.41中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10大唐发电 (601991)6.811939.15284.75中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10华夏银行 (600015)9.51851.7689.57中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10民生银行 (600016)4.753013.14634.35中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10上港集团 (600018)3.961491.89376.74中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国石化 (600028)8.261557.13188.52中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国联通 (600050)5.081931.97380.31中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10上海汽车 (600104)9.29820.488.31中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10贵州茅台 (600519)118.11150012.7中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10海螺水泥 (600585)32.91787.3723.93中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10海通证券 (600837)11.952202.39184.3中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10大秦铁路 (601006)8.341456.83174.68中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国神华 (601088)18.691523.4281.51中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10兴业银行 (601166)194268.73224.67中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国铁建 (601186)9.31284.56138.13中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国中铁 (601390)5.251207.53230.01中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否2009-03-10中国铝业 (601600)9.171970.31214.87中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部否

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