华星创业攻占3G技术服务市场

作为通信技术服务领域的专业公司，华星创业（300025）主要提供移动通信技术服务及研发、销售测试优化系统。经过多年发展，公司提供的服务和产品已覆盖全国29个省市和自治区，是业内服务区域最广的企业之一，其中第三方移动网络测评优化服务领域国内排名前三。

华星创业董事长程小彦表示，通过三年努力，力争使公司通信技术服务综合能力上一个台阶，同时扩大高端服务比重，抢占3G 技术服务市场份额。而本次上市募集资金的投资项目，将使公司新一代测试优化系统产品在国内推广。

强化核心优势

华星创业提供的服务主要包括移动通信网络的普查、评估、优化等，产品主要包括华星FlyWireless 测试优化系统、华星Fly Spire/Guide 测试优化系统等。公司发展至今已形成了三大核心竞争优势，分别为服务技术优势、“服务＋产品”的组合优势和客户渠道优势。

招股书显示，华星此次募集资金拟投资“移动通信技术服务基地及服务网络建设项目”和“新一代移动通信网络测试优化系统研发和生产项目”两大项目，投资额分别为7,115.24万元和4,710.91万元，项目总投资额为11,826.15万元。

程小彦分析，募集资金项目的完成将使公司适应未来市场需求、保持技术领先，使公司服务规模大幅扩张、服务质量和响应速度大幅提升、产品结构更为优化、产品附加值和技术含量更高。

移动通信技术服务基地项目实施将使公司扩大2G和3G技术服务的提供能力和市场占有率，为公司技术服务的长期发展提供人力资源保障；而新一代移动通信网络测试优化系统项目的实施将扩充公司3G领域产品，提升公司竞争实力。

财报显示，华星创业2007年、2008年、2009年上半年分别实现净利润1382.92万元、1743.93万元和883.94万元。广发证券预计，2009-2011年，华星净利润为2313万元、3003万元、3733万元，增长率分别为33%、30%、24%。

提升市场份额

程小彦认为，当前通信测评优化行业市场集中度较低，但受行业标准化程度提升、管理模式集中化，以及电信运营商与相应的服务供应商合作关系稳定化等因素影响，市场份额必然持续向优势企业集中。

广发证券研报指出，华星在测评优化服务和测试优化系统的市场中居于行业前列。未来公司将保持与中国移动良好的合作关系，将受益于行业增长及公司市场的开拓。另外公司业务范围从运营商顺利拓展到华为、中兴等主设备商，相关收入有一定增长空间。

国泰君安报告也指出，第三方移动通信网络测评优化服务行业集中度低，借助资本市场，华星的份额呈上升趋势。目前境内相关企业有400家左右，其中全国性的企业不足50家。2008年，华星在测评优化服务和测试优化系统的市场占有率居于行业前列。虽面临摩托罗拉、北京日讯、珠海鼎利的竞争，但公司目前已参与到3G网络测试优化中（2009年上半年3G服务占20%)，这为后续3G网络测试优化提供技术储备和经验，募投项目投产将有利于公司进一步扩大市场份额。

目前，我国正处于3G技术的商业应用初期阶段，3G网络的巨大投资以及网络运营维护外包化趋势的形成给第三方移动网络测评优化服务行业带来广阔的市场空间。据测算，2008年，国内第三方移动网络测评优化服务行业的市场容量为31.50亿元，未来几年，该行业的市场容量将不断增长，至2012年将增长57.78%，达到49.70亿元。

不过，华星也存在规模小、客户集中度高及对大客户依赖的风险。合并计算，2009年1-6月、2008年度和2007年度，公司对中国移动及其下属分、子公司的销售收入分别占当期营业收入的74.77%、93.85%、95.59%。

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