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付鹏美国资产已具投资价值

发布时间:2021-01-21 16:35:13 阅读: 来源:热电阻厂家

付鹏:美国资产已具投资价值

北京时间昨天晚间,美国财政部公布了截至2011年9月底的世界各国及地区持有美国国债的状况。9月中国所持有的美国国债总计11483亿美元,继续位列各国及地区之首,环比增持113亿美元,过去半年中国仅8月份减持美国国债。  经济之声特约评论员、银河期货研究中心副主任付鹏对此作出评论。  8月之前的4个月中国曾连续增持美国国债,据9月的最新数字计算,美国通过发行国债向外国政府借得的每1美元中有近2毛5分来自中国。由减持到增持,如何分析九月份的增持行为?  付鹏:8月份对于全球来讲,最大的问题就是美国债务上限能否顺利的上台,在这种背景下,中国政府在8月份作出了美国国债的减持计划,实完全是为了规避美国国债可能会出现的违约性风险。随着这种风险在8月4号化解之后,我们在9月份逐步将减持这部分美国国债重新增持过来,尤其9月份欧洲债务危机也在不断的升级,全球债务违约风险不断升级,在这种背景下,反倒会凸显出美国国债的避险功能,因此,9月份中国政府的国债增持行为完全是在附和市场的逻辑。  同时,美国第二大债权国日本9月份也增持了美国国债、第三大债权国英国在9月份也增持了美国国债。经济学家认为,受欧洲债务危机影响,世界经济不确定性大,美国国债依然是相对安全的投资产品。成为了一个安全的避风港了,付鹏对此表示认同。  同样是在昨天,美国10年期国债上涨,原因是什么?对于我国购买美国国债是否会产生影响?  付鹏:近一阶段欧洲债务危机会有一定升级的可能性,意大利国债债券收益率已迈过了生死线的水平,最近这几天,如果不是欧洲央行持续的买入意大利的债券,恐怕意大利国债的收益率会一飞冲天。在这种大的背景下,意大利的经济地位在欧盟的经济地位已经一种大而不能倒的格局,导致我们对于欧洲的系统性风险不断在加大,这种担忧引发了资本对美国国债的追讨。  如果欧洲区情况再继续的恶化下去,大量的资金面就会出现类似于2008年、2010年初欧债危机第一轮的情况,大量的资金就会选择持有美元或者持有美债来进行避险,这样会快速的将美债收益率向下退,主要是短期、长期的美国国债,整个曲线结构都会必须做一下收敛。  从长期的角度来讲,中国持有的美国国债的根本性目的并非是为了盈利或者投资,更大的程度上是为了具备所有的国家和国家之间的利益博弈,这个利益并非是在我们所想象的所谓的赢和亏的层面上,通过继续的增持美国国债在某种程度上对于美国进行一定的经济上的绑定,同时我们可能会加快人民币的国际化的进程,缓解外汇储备过大而带来的反向绑架风险。  在第四季度第一个月美国经济的引擎,也就是消费开支实现了超预期的增长,而且一项重要制造业活动的指标也是意外的出现了指向的扩张,那这些好于预期数据公布的数据使得当天盘中上演了大逆转,付鹏认为这些数据对于美国第四季度的经济来说到底是意味着企稳并且好转。  付鹏:其实由于全球经济尤其是欧洲经济不断恶化导致资本向美国进行流动,实际上美国经济走出了之前三个季度的低迷期,不管是就业还是经济指标的这些数据上可以看得出来,美国经济确实在过去的数月内有一定的企稳并且转好的迹象。  至于未来,我认为美国经济的根本性的支撑就是救助机制从2008年开始以后,宽松货币对应美国经济的影响仍然在逐步的对美国经济起正向指导,但是如果一旦欧洲的问题继续向美国及美国的银行体系里扩散的话,对于刚刚有一点起色的美国经济来讲毫无疑问是一次重大打击,扣除这个风险以外,我们认为美国经济持续性的转好应该是对前期宽松的货币政策的体现。  在股市方面,美国股指今年以来大多数都出现了正收益,美国十年国债的收益率是在2%左右,市场的需求旺盛;另外经济数据和通胀方面,美国第三季度GDP的增速2.5%,通胀率3.9%,核心通胀2%,这和欧洲相比区别还是挺大的,付鹏认为美国资产已具有投资价值。  付鹏:我认为美国市场来讲,目前资产的价格偏低,具有投资价值,从实体经济的领域来看,美国仍然没有找到比较合适能够拉动经济长期持久的经济增长点,比如90年代到2000年的时候美国选择了信息技术作为经济主要拉动的领域。现在来讲,我们仍然不是很确定美国很大的一个经济引擎在何方,所以在这种情况下,可能美国的实体经济的投资的领域仍然不是很乐观,但是对于它的资产价格应该处于相对的历史的底部。

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