和黄3G今年上半年再亏120亿港元
如果3G是一头既会吃钱又会生钱的怪兽,和记黄埔()则养了一头胃口特别大的——6年来不断吃钱,今年上半年又吃掉了120亿港元。
幸好和黄上半年出售和记港口20%股权予新加坡港务集团,获特殊盈利243.8亿港元,否则和黄半年业绩将“见红”。今年上半年,和黄盈利仍然达到188亿港元,增长100%。
和黄主席李嘉诚在8月24日的记者会上,为投资者捎来一个好消息和一个坏消息——好消息是3G业务的收入不断上升,亏损不断收窄;坏消息是3G业务收支平衡的预期年份将推迟一年至2008年,而在3G业务取得盈利之前,和黄不会将其分拆上市。
另一个令投资者失望的消息是,和黄的盈利虽然倍增,但因3G的投资额巨大,派息连续第7年没有上升,中期息维持每股0.51港元。李嘉诚表示,要等待3G业务盈利后,才可以增加派息。高盛证券认为,这显示和黄“可能还未真正渡过3G这难关”。
和黄自2000年以高价投得欧洲3G牌照后,业绩就开始受3G业务拖累,到2004年开始由盈转亏,每年都要依赖出售资产、会计安排等财技,力保业绩不至于“见红”。
然而李嘉诚继续支持这头吃钱怪兽,更预言3G有一天将会成为和黄赚钱最多的业务。被问及是否有意投资内地3G业务,他说和黄对于全球的3G业务都有兴趣,并占领先地位,希望内地也不例外。
李嘉诚及和黄董事总经理霍建宁去年曾多次放话,预期集团大部分3G业务可望今年内能实现除税、利息、折旧和摊销前盈利,明年开始有除税息前盈利(EBIT)。但当天,他们又把目标推迟了,预期明年上半年才会开始有每月计的EBITDA,2008年有每月计的EBIT,至于全年计算能否同样获利,则没有披露。
霍建宁解释,英国业务遭遇较大的竞争压力,客户流失情况加剧,所以上半年要增加开支挽留客户。据介绍,英国3G业务上半年的客户流失率曾高达4%,远比市场预期的3%高。截至8月23日,和黄的3G业务共有客户1268.3万户,比去年底增加15%;意大利则有681万名,增加逾53万;而英国有375万名客户,比3月时仅增18万。
至于3G业务何时上市,李嘉诚说:“3G业务的上市尚未确定日期,我们一定是在有盈利的时候才会上市,我所指的盈利是EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利)。关于如何上市,现在并未确定原则。很有可能将每个国家的3G业务逐地上市,但也并不必然如此。总之现在我们不会做出任何承诺。”
虽然3G业务继续吃钱,但和黄并未放慢改进技术的进度。李嘉诚透露,和黄的HSDPA在香港10月便可完成,将提高传送速度。奥地利则已经完成,在所有国家最晚也不会超过今年底。这项技术虽然仅仅是微小的升级,但是让速度有明显提升,这同时是和黄面向其它对手将3G提升至3.5G的挑战。
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